Méthodes D'Évaluation Des Stocks

Comment choisir la meilleure méthode d'évaluation des stocks Lorsque vous essayez de déterminer quelle méthode d'évaluation à utiliser pour évaluer un stock pour la première fois, la plupart des investisseurs vont rapidement découvrir le nombre écrasant de techniques d'évaluation disponibles pour eux aujourd'hui. Il ya les simples à utiliser, tels que la méthode comparables, et il ya les méthodes plus impliqués, tels que le modèle de flux de trésorerie actualisés. Lequel devez-vous utiliser? Malheureusement, il n'existe pas une seule méthode qui convient le mieux à chaque situation. Chaque stock est différent et chaque secteur de l'industrie possède des propriétés uniques qui peuvent nécessiter des approches d'évaluation différentes. La bonne nouvelle est que cet article tentera d'expliquer les cas généraux de quand utiliser la plupart des méthodes d'évaluation. (Découvrez plusieurs outils que les professionnels utilisent pour prédire l'orientation des marchés.) Tutoriel: Stock Basics Deux catégories de modèles d'évaluation Les méthodes d'évaluation se répartissent en deux catégories principales: les modèles d'évaluation absolue et relative. Les modèles d'évaluation absolue tentent de trouver la valeur intrinsèque ou vraie d'un investissement en se basant uniquement sur les fondamentaux. Regarder les fondamentaux signifie simplement que vous ne vous concentrer sur des choses telles que les dividendes. Les flux de trésorerie et le taux de croissance pour une seule entreprise, et ne pas s'inquiéter pour les autres sociétés. Les modèles d'évaluation qui entrent dans cette catégorie comprennent le modèle d'escompte de dividende. Modèle de flux de trésorerie actualisés. Les modèles de revenu résiduel et les modèles fondés sur les actifs. Contrairement aux modèles d'évaluation absolus, les modèles d'évaluation relative fonctionnent en comparant la société en question à d'autres sociétés similaires. Ces méthodes impliquent généralement le calcul de multiples ou de ratios, tels que le multiple prix-bénéfice, et de les comparer aux multiples d'autres entreprises comparables. Par exemple, si le PE de l'entreprise que vous essayez de valoriser est inférieur au multiple PE d'une entreprise comparable, on peut dire que cette société est relativement sous-évaluée. Généralement, ce type d'évaluation est beaucoup plus facile et plus rapide à faire que les méthodes d'évaluation absolue, c'est pourquoi de nombreux investisseurs et analystes commencent leur analyse avec cette méthode. Permet de jeter un oeil à certaines des méthodes d'évaluation les plus populaires disponibles pour les investisseurs, et de voir quand il est approprié d'utiliser chaque modèle. Modèle de remise de dividendes (DDM) Le modèle de réduction de dividendes (DDM) est l'un des plus basiques des modèles d'évaluation absolue. Le modèle de dividende calcule la valeur réelle d'une entreprise en fonction des dividendes que la société paie à ses actionnaires. La justification de l'utilisation de dividendes pour valoriser une entreprise est que les dividendes représentent les flux de trésorerie réels destinés à l'actionnaire. En évaluant ainsi la valeur actuelle de ces flux de trésorerie devrait vous donner une valeur pour combien les actions devraient valoir la peine. Donc, la première chose que vous devriez vérifier si vous voulez utiliser cette méthode est si la société paie réellement un dividende. Deuxièmement, il ne suffit pas à l'entreprise de juste un dividende de la rémunération le dividende devrait également être stable et prévisible. Les sociétés qui versent des dividendes stables et prévisibles sont généralement des sociétés à maturité dans des industries matures et bien développées. Ces types de sociétés sont souvent les mieux adaptés à ce type de méthode d'évaluation. Par exemple, jetez un coup d'oeil sur les dividendes et les bénéfices de la société XYZ ci-dessous et voyez si vous pensez que le modèle DDM serait approprié pour cette société: Dans ce cliché, l'entreprise a produit un flux de trésorerie opérationnel positif croissant. ce qui est bon. Mais vous pouvez voir par le niveau élevé des dépenses en capital que la société est toujours d'investir beaucoup de son argent dans l'entreprise afin de se développer. Il en résulte des flux de trésorerie nets négatifs pendant quatre des six années et rendrait extrêmement difficile ou impossible de prévoir les flux de trésorerie pour les cinq à dix prochaines années. Ainsi, afin d'utiliser le modèle DCF le plus efficacement, la société cible devrait généralement avoir des flux de trésorerie disponibles stables, positifs et prévisibles. Les sociétés qui ont les flux de trésorerie idéaux adaptés au modèle DCF sont généralement les sociétés matures qui ont dépassé les étapes de croissance. (Pour en savoir plus sur cette méthode, consultez la section Stock d'actualisation des flux de trésorerie actualisés.) Méthode Comparables La dernière méthode est une sorte de méthode catch-all qui peut être utilisée si vous ne pouvez pas évaluer l'entreprise en utilisant l'une des autres Modèles, ou si vous n'avez tout simplement pas envie de passer le temps crunching les numéros. La méthode ne tente pas de trouver une valeur intrinsèque pour le stock comme les deux méthodes d'évaluation précédentes, il suffit de comparer les multiples de prix des actions à un indice de référence pour déterminer si le stock est relativement sous-évalué ou surévalué. La justification de ceci est basée hors de la loi d'un prix. Qui stipule que deux actifs semblables devraient se vendre à des prix similaires. La nature intuitive de cette méthode est l'une des raisons pour lesquelles elle est si populaire. La raison pour laquelle il peut être utilisé dans presque toutes les circonstances est due au grand nombre de multiples qui peuvent être utilisés, tels que le prix à la rémunération (PE), le prix au livre (PB), le prix à la vente (PS), le prix à la trésorerie (PCF), et bien d'autres. Parmi ces ratios cependant, le ratio PE est le plus couramment utilisé, car il se concentre sur les gains de la société, qui est l'un des principaux facteurs de la valeur d'un investissement. Quand pouvez-vous utiliser le multiple PE pour une comparaison Vous pouvez généralement l'utiliser si la société est cotée en bourse parce que vous avez besoin du prix du stock et vous devez connaître les gains de la société. Deuxièmement, la société devrait générer des bénéfices positifs parce qu'une comparaison utilisant un multiple PE négatif serait sans signification. Enfin, la qualité des gains devrait être forte. Autrement dit, les bénéfices ne devraient pas être trop volatils et les pratiques comptables utilisées par la direction ne devraient pas fausser considérablement les bénéfices déclarés. (Les entreprises peuvent manipuler leur nombre, donc vous devez apprendre à déterminer la précision des EPS.) Ce sont juste quelques-uns des principaux critères investisseurs devraient regarder lors du choix de quel ratio ou multiples à utiliser . Si le multiple PE ne peut pas être utilisé, il suffit de regarder à l'aide d'un ratio différent, comme le prix-to-sales multiple. La ligne de fond Aucune méthode d'évaluation n'est parfaite pour chaque situation, mais en connaissant les caractéristiques de l'entreprise, vous pouvez sélectionner une méthode d'évaluation qui convient le mieux à la situation. En outre, les investisseurs ne se limitent pas à utiliser une seule méthode. Souvent, les investisseurs effectuent plusieurs évaluations pour créer une gamme de valeurs possibles ou de la moyenne de toutes les évaluations en une seule. Le taux d'intérêt appliqué à un prêt ou réalisé sur un investissement sur une période déterminée. La plupart des taux d'intérêt sont. Un titre de qualité investment grade soutenu par un pool d'obligations, de prêts et d'autres actifs. Les CDO ne se spécialisent pas dans un type de dette. L'année au cours de laquelle le premier afflux de capitaux d'investissement est livré à un projet ou à une entreprise. Cela marque quand le capital est. Leonardo Fibonacci était un mathématicien italien né au 12ème siècle. Il est connu pour avoir découvert les nombres de Fibonacci, quot. Une valeur à un prix qui dépend d'un ou de plusieurs actifs sous-jacents ou qui en découle. Un stock qui se négocie à un prix relativement bas et la capitalisation boursière, généralement en dehors des grandes bourses du marché. These. Employee options d'achat d'actions: évaluation et les questions de prix Par John Summa. CTA, PhD, Fondateur de HedgeMyOptions et OptionsNerd L'évaluation des ESO est une question complexe mais peut être simplifiée pour la compréhension pratique afin que les détenteurs d'ESOs puissent faire des choix éclairés sur la gestion de la rémunération en actions. Évaluation Toute option aura plus ou moins de valeur en fonction des principaux déterminants de la valeur suivants: la volatilité, le temps restant, le taux d'intérêt sans risque, le prix d'exercice et le cours de l'action. Lorsqu'un bénéficiaire d'une option reçoit un ESO donnant le droit (quand il est investi) d'acheter 1 000 actions de la société à un prix d'exercice de 50, par exemple, le prix de la date d'attribution du titre est le même que le prix d'exercice. En regardant le tableau ci-dessous, nous avons réalisé des évaluations basées sur le modèle bien connu et largement utilisé de Black-Scholes pour la tarification des options. Nous avons intégré les variables clés citées ci-dessus tout en tenant certaines autres variables (c.-à-d. Les variations de prix, les taux d'intérêt) fixées pour isoler l'impact des changements de la valeur de l'ESO par rapport à la détérioration de la valeur temporelle et des variations de la volatilité seule. Tout d'abord, lorsque vous obtenez une subvention de l'ESO, comme on le voit dans le tableau ci-dessous, même si ces options ne sont pas encore dans l'argent, ils ne sont pas sans valeur. Ils ont une valeur significative connue comme le temps ou la valeur extrinsèque. Bien que les délais d'expiration des spécifications dans les cas réels peuvent être actualisés au motif que les employés ne peuvent pas rester avec la société les 10 années entières (supposé ci-dessous est de 10 ans pour la simplification), ou parce qu'un bénéficiaire peut effectuer un exercice prématuré, Sont présentés ci-dessous en utilisant un modèle de Black-Scholes. En supposant que vous détenez vos ESOs jusqu'à l'expiration, le tableau suivant fournit un compte précis des valeurs pour un ESO avec un prix d'exercice de 50 avec 10 ans à Expiration et si à l'argent (prix de l'action est égal au prix d'exercice). Par exemple, avec une volatilité supposée de 30 (autre hypothèse couramment utilisée, mais qui peut sous-estimer la valeur si la volatilité réelle à travers le temps se révèle plus élevée), nous voyons que sur la subvention les options valent 23.080 (23.08 x 1.000 23.080 ). Avec le temps, cependant, disons de 10 ans à seulement trois ans à l'expiration, les ESOs perdent de la valeur (encore une fois en supposant que le prix du stock reste le même), passant de 23.080 à 12.100. C'est la perte de valeur temporelle. Valeur théorique de l'ESO à travers le temps - 30 Volatilité supposée Figure 4: Prix à la juste valeur d'un ESO à un prix d'exercice de 50 selon différentes hypothèses concernant le temps restant et la volatilité. La figure 4 montre le même calendrier des prix en fonction du temps restant jusqu'à l'expiration, mais ici nous ajoutons un niveau de volatilité plus élevé - maintenant 60, en hausse par rapport à 30. Le graphique jaune représente la volatilité supposée inférieure de 30, Temps. Le graphique rouge, quant à lui, présente des valeurs avec une volatilité supposée plus élevée (60) et un temps différent restant sur les OSE. De toute évidence, à tout niveau supérieur de volatilité, vous affichez une plus grande valeur ESO. Par exemple, à trois années restantes, au lieu de seulement 12 000 comme dans le cas précédent à 30 volatilité, nous avons 21 000 en valeur à 60 volatilité. Ainsi, les hypothèses de volatilité peuvent avoir un impact important sur la valeur théorique ou la juste valeur, et doivent être prises en compte dans les décisions concernant la gestion de vos ESO. Le tableau ci-dessous présente les mêmes données sous forme de tableaux pour les 60 niveaux de volatilité supposés. (En savoir plus sur le calcul des valeurs d'options dans les OEN: Utilisation du modèle Black-Scholes) Valeur théorique de l'ESO à travers le temps 60 Volatilité présumée